918博天堂官方网站|电玩网|沪深交易所推出主动管理ETF指引：门槛明确多家公募

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　　《指引》共十五条ღ★✿★◈，围绕主动管理ETF的特点ღ★✿★◈，主要对主动管理ETF命名规则ღ★✿★◈、管理人及基金经理资质ღ★✿★◈、产品投资运作ღ★✿★◈、信息披露ღ★✿★◈、风险防范等方面进行规范ღ★✿★◈。

　　《指引》主要内容从六方面展开ღ★✿★◈。一是明确主动ETF定义和命名规则电玩网ღ★✿★◈。二是明确基金管理人资质要求ღ★✿★◈。基金管理人应当符合公司治理健全ღ★✿★◈、稳定ღ★✿★◈，公司运作合规稳健ღ★✿★◈，主动管理经验较为丰富等条件电玩网ღ★✿★◈。公司应当具备健全有效的投资运作与风险管理制度ღ★✿★◈、充足的投研人员ღ★✿★◈、稳定的ETF运作团队与技术系统918博天堂官方网站ღ★✿★◈。

　　三是明确基金经理资质要求918博天堂官方网站ღ★✿★◈。基金经理应当具备丰富的投资研究经验ღ★✿★◈，中长期业绩良好ღ★✿★◈，投资风格稳定ღ★✿★◈。四是明确产品投资管理要求ღ★✿★◈。基金投资组合应当分布广泛且流动性良好ღ★✿★◈，投资策略市场容量充足电玩网ღ★✿★◈。

　　五是明确信息披露相关要求ღ★✿★◈。基金管理人应当基于真实投资组合制作PCF清单（申赎持仓清单）每日披露ღ★✿★◈，并自行或委托相关机构进行IOPV的计算与发布918博天堂官方网站ღ★✿★◈。六是明确风险监测处置相关要求ღ★✿★◈。基金管理人应当建立风险监控系统ღ★✿★◈，并对主动ETF潜在风险进行防范ღ★✿★◈，交易所可对产品运作风险管理情况ღ★✿★◈、合规情况进行检查ღ★✿★◈。

　　《指引》中明确ღ★✿★◈，基金管理人拟开发主动管理ETF并在上交所上市的ღ★✿★◈，应当符合ღ★✿★◈：公司治理健全ღ★✿★◈、稳定ღ★✿★◈，最近3年没有重大违法违规行为ღ★✿★◈；公司具备5年以上主动权益公募基金管理运作经验ღ★✿★◈，近3年平均主动权益公募基金管理规模不少于100亿元ღ★✿★◈；公司具备健全有效的投资运作与风险管理制度ღ★✿★◈、充足的投研人员ღ★✿★◈、稳定的ETF运作团队与技术系统ღ★✿★◈。

　　同时ღ★✿★◈，《指引》也规定了主动ETF的投资运作要求ღ★✿★◈：一是基金投资组合分布广泛ღ★✿★◈，持有证券数量不低于30只ღ★✿★◈，前十大持仓证券权重合计占比不超过基金资产净值的60%ღ★✿★◈；二是基金投资组合流动性良好ღ★✿★◈，通常情况下交易不受限制ღ★✿★◈，基金投资组合持有的股票最近一年日均成交金额应当位于其所在证券交易所全部上市股票的前80%ღ★✿★◈；三是投资策略市场容量充足ღ★✿★◈，能够满足基金日常运作和风险管理需要ღ★✿★◈；四是合理控制基金组合换手率ღ★✿★◈，秉持平稳ღ★✿★◈、有序的调仓原则ღ★✿★◈，杜绝短期频繁交易与集中大额调仓行为ღ★✿★◈，保持投资组合相对稳定ღ★✿★◈；五是设置合理的业绩比较基准ღ★✿★◈，保持投资风格稳定并有效防范投资风格明显大幅偏离业绩比较基准ღ★✿★◈。

　　《指引》发布后ღ★✿★◈，有公募机构人士向北京商报记者表示ღ★✿★◈，正在申请主动管理ETF产品ღ★✿★◈，但目前尚未有结果ღ★✿★◈。

　　据行业分析人士介绍ღ★✿★◈，区别于传统被动ETFღ★✿★◈，主动管理ETF不追求对某一指数的精确复制ღ★✿★◈，而是依托投研能力与主动投资策略ღ★✿★◈，在约定范围内进行主动选股和动态调仓ღ★✿★◈，力争实现超额收益ღ★✿★◈。主动ETF的核心特征在于电玩网918博天堂官方网站ღ★✿★◈，既拥有ETF场内实时交易ღ★✿★◈、资金周转高效ღ★✿★◈、费率相对较低等工具优势ღ★✿★◈，又兼具主动管理基金追求超额收益的投资目标ღ★✿★◈。值得关注的是ღ★✿★◈，主动ETF每日披露申赎持仓清单ღ★✿★◈，这一机制使其透明度显著高于传统场外主动权益基金ღ★✿★◈，将基金经理的操作逻辑置于全市场监督之下ღ★✿★◈，有助于强化投资纪律ღ★✿★◈、稳定投资风格ღ★✿★◈，从而助力解决传统主动权益基金风格漂移等行业痛点ღ★✿★◈。

　　当前境内ETF市场规模已近5万亿元ღ★✿★◈，配套的交易ღ★✿★◈、信息披露与风控机制日趋成熟ღ★✿★◈，叠加海外主动管理ETF的成熟运作经验电玩网ღ★✿★◈，为境内落地主动管理ETF产品奠定了扎实的市场基础ღ★✿★◈。与此同时ღ★✿★◈，随着A股市场有效性逐步增强ღ★✿★◈、居民财富管理理念向多元化配置转型ღ★✿★◈，境内ETF市场在迎来历史性机遇的同时ღ★✿★◈，产品类型丰富度与策略多样性仍显不足ღ★✿★◈。以美国市场为例ღ★✿★◈，截至2025年ღ★✿★◈，其主动管理ETF规模已突破1万亿美元ღ★✿★◈，占全部ETF规模约20%ღ★✿★◈，且增速显著高于被动ETF电玩网ღ★✿★◈，主动管理ETF有望成为境内ETF市场的下一个重要增长引擎ღ★✿★◈。

　　展望未来ღ★✿★◈，上述分析人士指出ღ★✿★◈，随着监管框架日趋完善ღ★✿★◈、策略创新持续加速电玩网ღ★✿★◈，主动管理ETF有望与被动ETF深度融合ღ★✿★◈，构筑“核心+卫星”的互补配置生态ღ★✿★◈，推动场内基金市场从“被动指数单一驱动”迈入“被动与主动协同”的高质量发展新阶段ღ★✿★◈。